烧碱市场的供求态势及价格展望解析
从供给角度来看，据预计，2025年烧碱的计划投产总量约达305万吨。这一产量主要集中在二、四季度，而五月份之前的投产增量则相对较少。值得注意的是，近年来烧碱的投产达成率仅保持在约50%左右，实际产量很可能无法达到预期。据数据显示，2024年烧碱的总产量为4108万吨，同比增长了2.5%。尽管下半年因超出预期的检修等因素导致产量环比下滑，但全年累计投产仍达到了160万吨，投产达成率为53%。预计在2025年一季度，烧碱的检修量将有所下降，产能利用率有望上升。
需求端方面，氧化铝对烧碱的终端需求占据约30%-40%的比重。在2024年前11个月里，氧化铝的累计产量达到了7500万吨，同比增长了1.61%。进入2025年，各氧化铝厂在不同季度的投产计划已经公布。若这些投产计划顺利实施，那么氧化铝在投产前的备碱以及投产后的耗碱将显著提振烧碱的需求。预计在Q1和Q2，烧碱的需求将分别增加14万吨和26万吨。非铝需求预计将随着国内生产总值的稳定增长而保持适度增长。
在市场行情展望方面，2024年山东地区的32%液碱价格在10月之前呈现出稳步上涨的趋势。尤其在10月份，因超出预期的检修导致价格快速上行，但随后出现回落。截至2025年1月2日，山东32%液碱的百元报价为2500元。在期货市场中，2024年的价格呈现宽幅震荡态势，主力合约SH505的报价为2917元/吨，较现货价格高出407元/吨。根据市场分析，短期内的供需错配预计将推动烧碱现货价格在上半年呈现上涨趋势。对于期货而言，虽然05合约预期偏强，但若现货价格未稳定，追高期货可能存在风险。投资者可考虑等待合适的时机进行低点买入。若期货价格持续高升水状态，在05合约临近交割前，投资者可关注逢高空策略。预计SH505合约的价格运行区间将在2800-3500元/吨之间。