新月曲如眉，未有团圆意。红豆不堪看，满眼相思泪。
终日劈桃瓤，泪落红无限。蓦地一回顾，已逐江水流。
此词以新月曲如眉起兴，眉为女容之华，弯月又似眉黛，故云“新月曲如眉”。此新月虽美，却“未有团圆意”，则徒然令人兴起相思之恨。红豆，本相思之物，相思而泪，是相思已极。劈桃瓤而食，乃唐人习俗，此处谓“终日劈桃瓤”，可见其相思之恒。而泪落红无限，即相思之泪，竟与桃红同其颜色，则相思益见无限也。
上片起句以眉喻新月，然眉在女容为华采，而新月乃清虚之物，毕竟所有，故起即翻为“未有团圆意”。次句以红豆引发相思之情，此即所谓“黯然消魂，惟别而已矣”。红豆产于南方，其红甚鲜，其形如珠而略长，故又名相思豆。古人常作为男女定情之物，或信物。这里说“红豆不堪看”，即不堪看此相思之物，因红豆能引发人相思之情，故云不堪看。以下“满眼相思泪”即由此红豆引发，红豆引发相思，则相思之泪，当如红豆矣。
下片“终日劈桃瓤”句，劈桃瓤，亦唐人习俗，此处谓终日劈桃瓤，即终日相思也。桃瓤裂，则其红汁流出，亦如相思泪落。劈桃瓤而相思，则相思之泪，又当如桃红矣。最后“蓦地一回顾”句，蓦地，即陡然、忽然。此句谓忽然见江水东流，顿生感慨。江水东流，而己之相思，仍无着落，此所谓“思君如流水，何有穷已时”。
此词上片以眉喻新月，起即翻作“未有团圆意”，则新月之清光，徒增离恨，此意与李白“却下水精帘，玲珑望秋月。秋月令人高，孤客未终酌。出此广厦阴，对此清景只堪愁”之诗相似。下片言终日相思，而相思之泪，又如桃红，如红豆矣。结尾忽见江水东流，则相思无着，愈增其恨。
此词以新月引发相思之情，而红豆、桃瓤，又皆相思之物，故全词皆围绕相思二字作文章。新月、红豆、桃瓤、江水，皆眼前之物，而皆与相思有关，此词之佳处。上片起句以眉喻新月，是即物生情，下片结句以江水东流，是即景生情。新月、江水，皆景语也，而眉、相思、红豆、桃瓤，皆情语也。新月、江水，引发相思之情，而红豆、桃瓤，又皆相思之物，则新月、江水、红豆、桃瓤，皆与相思有关。此词之佳处，即以景生情，又以情生景，情景相生，妙不可言。