近期，我们深入研究了多家以电线电缆为主营业务的上市公司财报，各公司的业绩表现呈现出显著的差异，但普遍存在盈利下滑的问题。这些公司大多规模庞大，这或许与电缆行业本身的庞大市场规模有关。
许多公司已经开始尝试多元化经营策略，以期缓解电缆业务增长缓慢和盈利压力。成功的案例并不多见。尽管有稳定的盈利业务作为支撑，并以此满足新业务的资金需求，但要培养出能与现有业务相抗衡的另一支柱业务却并不容易。
电缆行业的市场规模究竟有多大？根据中研普华产业院的数据，2022年电线电缆服务行业的市场规模达到了惊人的1.17万，到2023年进一步增长至1.2万。预计至2024年，市场规模有望突破至1.5万。令人意外的是，一些领先的电缆上市公司在市场扩张的情况下并未表现出色。
通过观察2024年的电缆上市公司表现，尤其是行业龙头企业的业绩，我们发现对未来市场的预测可能过于乐观。大多数企业的业绩都在下滑，那么增长的市场被谁占据了呢？即使有增长，在如此庞大的市场规模下维持高增长率已变得不现实。
让我们进一步探讨线缆行业应用领域的现状。受房地产行业低迷的影响，依赖基建项目的电缆行业面临着较大的冲击，需求量明显下降。对于那些主要生产低端大路货的小型线缆公司来说，订单不足导致减产、停产甚至破产的案例屡见不鲜。
新能源汽车、风电、太阳能发电和等新兴领域的快速发展为电缆行业带来了新的机遇。这些领域对电缆有特殊要求，技术门槛较高，因此更有利于大型企业的快速发展。尽管如此，从2023年下半年开始，光伏行业出现了严重过剩，导致多家龙头企业出现大额亏损；风电行业虽然相对较好，但增长速度也在放缓；新能源汽车及充电设施的增长也趋于平缓。
这意味着要推动电缆行业的高速发展，需要其他大型行业的快速扩张来支持。因为线缆主要应用于工业领域，民用领域的需除此之外，其他如航空航天和海缆等领域的需求相对稳定。与此在通信系统方面，5络建设的投入虽然持续多年，但消费者并未感受到性的体验变化，因此网络基础设施类投入不太可能再有爆发式增长。
在传统应用领域如工业自动化和石油化工方面，新项目的需求是主要驱动力。然而近年来随着产能过剩问题日益严重，除了大型国企和上市公司外，一般民营企业的固定资产投资大幅下降。此外在2021年的繁荣之后许多企业已经进入了新一轮的困难期。
因此从国内市场需求来看线缆行业在短期内很难实现高速增长即使有增长也将是低速的。与此中小型线缆制造商的生存之路变得更加艰难他们必须寻找自己在特定领域的竞争优势否则他们将在成本和价格方面被大型制造商所击败。
在谈论国内市场的同时我们不能忽视国际市场的贡献。2023年电线电缆的出口数量有所增长这为那些以出口为主的上市公司提供了相对较好的业绩表现。那么的贸易会对此产生重大影响吗？据目前看来这种直接影响应该是有限的因为出口电缆的主要目的地是东南亚、中东、非洲以及欧洲等地这些地区的线缆需求仍在稳步增长。
线缆行业由于规模巨大在各国都拥有重要的经济地位这也意味着全球任何市场的变动都会对其产生影响但这些都是未来的事情现在谁也无法准确预测其具体影响。
据统计线缆企业数量众多大约有3万家之多尽管有如宝胜股份、远东股份等大型企业但其市场占有率相对较低。在行业增长放缓甚至下跌时部分中小市场参与者会主动或退出市场而留下的市场空间可能会短暂地给部分企业带来增长红利但这并不会持续太久而且当个别企业盲目扩大产能时这些红利很快就会被分光。
像华通线缆、长飞光纤和亨通光电等公司已经开始布局海外产能而实际上非上市公司的海外布局更为广泛尽管中企的海外布局会惠及中方投资者但从整体来看就业、产值和税收等经济利益更多地留在了产能国一些非公众公司甚至会因此获得更大的发展空间。
综上所述线缆行业正面临国内外市场的双重挑战国内市场增长缓慢海外发展虽然暂时良好但受多种因素影响仍面临压力而海外产能布局则需权衡利益得失。这个行业想要重回过去的高速增长时代恐怕已不太可能了。