（记者 张泽炎 陈鹏）7月29日夜间，云南旅游公司向公众发布正式声明，透露了公司管理架构优化的重大举措。根据企业长远发展蓝图及业务拓展的实际需求，云南旅游决定将其控股子公司江南园林有限公司（以下简称“江南园林”）持有的80%股份，转让给同属于集团体系的全资子公司云南世博园艺有限公司（以下简称“世博园艺”），以此提升整体运营效能。
回顾至2014年，云南旅游曾以接近5亿元人民币的巨额投资，成功收购江南园林80%的股权。然而，仅仅三年之后，江南园林的经营状况急转直下，面临严重的亏损问题。为了解决同行业竞争的矛盾，云南旅游已逐步剥离多个非核心业务板块，并积极并购文旅科技产业，致力于将公司重心回归到旅游核心业务领域。对此，多位行业分析人士指出，在经历了中央企业与地方国有企业混合所有制改革的洗礼之后，云南旅游此次的股权调整动作，可以说是顺应市场趋势，进一步强化旅游产业的深耕发展。
2014年豪掷千金购入江南园林，三年后企业盈利状况出现显著变化
根据企查查平台提供的企业信息查询结果，云南世博旅游控股集团有限公司（以下简称“世博集团”）作为云南旅游的控股股东，持有其51%的股份。通过股东关系穿透分析可以发现，世博集团的最终控股方为华侨城，因此华侨城实质上构成了云南旅游的间接控股股东。
云南旅游在公告中详细阐述了本次交易的核心目的：旨在整合公司内部园林园艺板块的业务资源，通过调整该板块下属子公司的股权结构，将相关业务分类并整合至世博园艺进行统一管理和运营。此举有助于实现公司组织架构的集中化控制，提升内部资源的整合效率，进而提高整体运营管理和决策制定的有效性。
云南旅游同时强调，本次交易属于公司合并财务报表范围内的内部股权流转行为，不会对公司日常经营活动的正常开展、财务状况的稳定性以及经营成果产生实质性的重大影响，同时也不会损害公司及全体股东的根本权益。
从公开资料中获悉，江南园林是一家提供园林工程施工、园林景观设计等综合性服务的园林绿化企业，其主营业务涵盖园林工程的实施，并具备城市园林绿化一级资质、园林古建筑工程专项承包一级资质、造林绿化一级资质等多项专业认证。
2014年8月，云南旅游发布公告披露了其计划通过发行股份并辅以现金支付的方式，收购江南园林80%的股权，标的资产的整体估值达到了4.75亿元人民币。公告显示，江南园林80%股权的评估价值为4.816亿元人民币，相较于评估基准日的增值幅度达到了230.04%。
彼时，云南旅游与江南园林就业绩承诺补偿及奖励机制达成了具体协议。根据约定，江南园林80%股权所对应的2014年度、2014年至2015年度、2014年至2016年度累计实现的经审计扣除非经常性损益后的归属于母公司的净利润，应分别不低于4800万元人民币、1.08亿元人民币和1.83亿元人民币，若未能达到上述业绩目标，交易对方需对云南旅游进行相应的经济补偿。
历史经营数据显示，江南园林在2012年、2013年、2014年1月至5月期间实现的营业收入分别为4.47亿元人民币、4.63亿元人民币和1.89亿元人民币；净利润则分别为4466万元人民币、3836万元人民币和2754万元人民币。收购完成后，江南园林曾在2015年和2016年实现营业收入5.34亿元人民币和7.42亿元人民币，净利润分别为5528.43万元人民币和1.05亿元人民币。
然而，自2017年起，江南园林的经营业绩开始出现下滑趋势。数据显示，2017年，江南园林的营业收入为4.48亿元人民币，净利润为4861.41万元人民币；截至2018年9月30日，江南园林的资产总额为9.30亿元人民币，负债总额为5.80亿元人民币，净资产为3.5亿元人民币，营业收入为6267.19万元人民币，净利润为-386.24万元人民币。截至2018年12月31日，合并口径报表中，归属云南旅游的并购商誉账面价值余额为2.88亿元人民币。由于2018年江南园林经营业绩的显著下滑，云南旅游对其计提了约1.29亿元人民币的商誉减值准备，较上年同期的减值金额增加了约1.18亿元人民币，而上年同期计提的商誉减值仅为1160万元人民币。
“甩卖”非核心资产，文旅科技助力云南旅游走出困境
云南旅游近期的一系列操作动作引人注目，一方面积极剥离非主业的资产，另一方面则不惜重金收购文旅科技，力求将企业的发展重心聚焦于旅游主业。
2018年11月30日，云南旅游发布公告称，为了集中精力发展旅游主营业务，有效盘活现有资产，公司计划将持有的云南世博兴云房地产有限公司55%的股权转让给华侨城西部投资有限公司。
2018年4月1日，云南旅游发布公告称，为了聚焦旅游主营业务，强化核心业务竞争力，公司拟通过非公开协议转让的方式，将其持有的世博兴泰60%的股权转让给世博集团下属的全资子公司云旅房地产开发有限公司（以下简称“云旅地产”）。这两家房地产公司的转让，凸显了云南旅游去地产化的明显趋势。
云南旅游为何采取如此积极的措施？近四年的财务报告数据显示，2015年、2016年、2017年和2018年，云南旅游的营业收入分别为14.26亿元人民币、14.63亿元人民币、16.21亿元人民币和22.60亿元人民币，但扣非净利润却分别为7886.07万元人民币、5035.84万元人民币、6290.67万元人民币和-1.87亿元人民币。
2019年7月15日，云南旅游发布公告称，将以发行新股并搭配现金支付的方式，收购深圳华侨城文化旅游科技股份有限公司（以下简称“文旅科技”）100%的股权，新增股份的上市日期为2019年7月16日。
此前的6月26日，云南旅游发布公告，宣布文旅科技100%的股权已完成过户手续。公告显示，6月25日，文旅科技已整体变更为有限责任公司，变更后的名称为“深圳华侨城文化旅游科技集团有限公司”，且股权已全部登记至云南旅游名下。至此，文旅科技正式成为云南旅游的全资子公司。
公开资料显示，文旅科技成立于2009年12月，其核心业务主要围绕高科技文化旅游产品的创意构思、策划执行、开发研制、销售推广以及提供综合服务等方面展开。数据显示，2015年、2016年、2017年和2018年1-9月，文旅科技的营业收入分别为2.39亿元人民币、3.27亿元人民币、4.12亿元人民币和2.57亿元人民币，净利润分别为6299.16万元人民币、8672.68万元人民币、1.56亿元人民币和1.05亿元人民币。
中信建投分析认为，云南旅游的景区运营管理业务目前仍以传统的游览要素为主，园区体验模式相对薄弱，游客的粘性有待进一步提升，而文旅科技则可以在文化创意、IP开发等业务领域为云南旅游注入新的核心竞争力。
新京报记者 张泽炎 陈鹏 编辑 刘晓阳 校对 李项玲
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