利好势头缓解，己内酰胺价格上涨空间受到制约
【导语】春节后，己内酰胺市场经历了连续上涨的行情，但近期价格持续上涨的趋势开始受限。尽管成本支撑依旧稳固，但下游PA6工厂的库存增加、销售受阻以及部分工厂的减产计划导致己内酰胺的需求有所下降，对其价格上涨空间形成制约。预计短期内，己内酰胺价格在成本支撑下将保持相对稳定，波动幅度不会太大。
成本与需求共同推动己内酰胺价格变动
自春节过后，己内酰胺市场价格持续走高，实现了“开门红”。截至2月18日，华东地区己内酰胺市场价格在11150-11300元/吨之间，相较于节前上涨了500-550元/吨，涨幅接近5%。其中，成本因素是驱动本轮价格上涨的主要动力。春节前，纯苯价格有所上涨，为纯苯从7500元/吨升至7650元/吨。春节后，现货纯苯市场价格继续攀升，尤其是山东地区市场价格阶段性上涨至7900-8000元/吨。此后，纯苯价格进一步提升至7750元/吨，使得己内酰胺工厂成本压力增大。多数厂家跟随原料价格上涨，市场整体呈现上行趋势。
从供需角度看，节后己内酰胺行业开工率有所提高，达到93%的高位水平。下游PA6行业也维持高位开工，达到89%。新投产项目陆续释放，使得对己内酰胺的需求保持稳定增长。受春节期间物流效率降低影响，部分PA6工厂原料库存减少。节后涨价行情下，下游工厂补货情绪高涨，进一步支撑了己内酰胺价格的上涨。
下游跟涨缓慢限制了己内酰胺价格的续涨空间
尽管己内酰胺市场价格节后涨幅较大，但本周开始续涨空间受到限制。下游PA6行业跟涨速度较慢，且面临出货压力较大，对高价己内酰胺的接受度降低。尽管PA6行业开工率保持在较高水平，但终端市场启动较晚，多数客户在元宵节后才逐渐恢复采购。终端环节节前备货仍有一定库存，因此新订单跟进较为谨慎，导致PA6库存水平逐步增加。部分厂家采取让利促销策略，但市场交易表现并不理想。
由于原料己内酰胺长时间上涨，PA6行业成本压力逐渐增大，导致常规纺切片加工费压缩至700-800元/吨。这对多数厂家而言已处于亏损状态，因此部分工厂计划减产并积极去库存，以减轻库存累加压力。
据卓创资讯调研，元宵节后PA6主要下游产业锦纶丝和工程塑料的开工水平恢复缓慢。由于终端市场尚未完全启动，新订单未有释放。这导致PA6的出货受到阻碍，价格跟涨乏力。
综合分析以上因素，短期内需求恢复缓慢叠加PA6行业的高开工率及库存积压问题，使得厂家计划减产去库。这将导致己内酰胺需求阶段性减少，从而制约其价格上涨空间。
未来展望：己内酰胺市场价格将呈现先稳后降的趋势。尽管下游PA6存在减产可能降低对己内酰胺的需求，但上游原料纯苯的坚挺高位和抗跌性较强将为己内酰胺提供稳定的成本支撑。己内酰胺厂家库存处于低位，这为厂家提供了稳价信心。随着库存逐渐增加和下游需求的持续无改善，不排除己内酰胺价格下跌的可能性。但在成本支撑下，其回落空间可能不会太大。预计近期价格波动范围将在11000-11200元/吨之间。