当我们研究投资时，不可避免地要深入了解企业的财务报表。这三张关键的报表——资产负债表、利润表和现金流量表为我们提供了企业运营的全面视图。在这其中，资产负债表特别凸显了一个重要的财务指标，那就是资产负债率。
资产负债率这个指标反映的是企业负债总额与资产总额的比例关系。在理解这一概念时，我们要明白资产的含义——这些资产是由企业的过往交易或事项产生的，为企业所拥有或控制，且预期能为企业带济利益。简单来说，只有那些能够为企业带来利润的资源才能算作资产。值得注意的是，并非所有我们认为有价值的物品都是资产，比如我们自住的房子，虽然它价值不菲，但不能产生现金流，因此不能算作资产。但如果我们将房子出租，通过它获得经济收益，那么它就可以被视为资产。
负债则是企业因过去的交易或事项而产生的现时义务，预期会导致经济利益的流出。换句话说，负债是未来需要支付出去的钱。以我们日常生活中的例子来看，自住房子和房价下跌的房子都应视为负债而非资产。从企业的角度看，资产负债率表示的是企业的总负债与总资产的比例。这一比率越高，说明企业的财务杠杆越大，经营风险也随之增加。反之，资产负债率越低，表示企业的净资产越多，经营风险相对较小。
当资产负债率超过一定水平，比如超过60%，金融机构在时会变得谨慎；若超过70%，银行通常会拒绝，企业需要寻求其他融资方式，这通常意味着需要支付更高的利息。极端情况下，当资产负债率超过100%，也就是负债总额超过资产总额时，俗称资不抵债。以神州细胞为例，虽然其资不抵债的状况令人担忧，但由于其现金充足且能及时清偿到期债务，企业仍然可以继续运营。