关于资本资产定价模型的深度解析
今天，我们将深入探讨财务管理科目中的资本资产定价模型。这一模型是研究风险与收益率均衡关系的模型，在投资决策和理财领域具有广泛的应用价值。现在就让我们一起来了解其具体含义与应用吧。
资本资产定价模型的基本公式为：Ri=Rf+β×(Rm-Rf)。其中，Ri代表某资产的预期收益率，Rf代表无风险利率，β代表该资产的系统风险系数，Rm代表市场组合的平均收益率。通过这个公式，我们可以清晰地看到风险溢价的大小与β值的关系。β值越高，表明单个证券的风险越高，所要求的补偿也就越高。
接下来，我们通过一个具体的案例分析来进一步理解这一模型的应用。假设有一种普通股的β值为1.3，无风险利率为8%，市场组合的风险收益率为15%。我们需要计算这只普通股的资本成本以及它的股利的年增长率。
根据资本资产定价模型，我们可以计算出普通股的资本成本为：8%+1.3×15%=35.5%。然后，利用股利增长模型进行计算，我们知道股利增长模型等于资本成本，即：4/（22—2）+g=35.5%，解这个方程我们可以得到g=15.5%。这意味着这只普通股的股利年增长率为15.5%。